![\"\"](\"https:\/\/newsinfoco.com.br\/inicio\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/SAVE_20251006_221555-rotated.jpg\")
<\/a><\/div>\nA grande alega\u00e7\u00e3o do governo e da equipe econ\u00f4mica \u00e9 de que os juros elevados est\u00e3o provocando uma desacelera\u00e7\u00e3o da economia. Em 2023, bancos e consultorias projetam que o Produto Interno Bruto (PIB) avance pr\u00f3ximo a 1%, abaixo do crescimento de 2,9% registrado no ano passado. E pior: n\u00e3o existe um cen\u00e1rio promissor para os pr\u00f3ximos anos. O Pa\u00eds tamb\u00e9m j\u00e1 v\u00ea um cen\u00e1rio mais dif\u00edcil da expans\u00e3o do cr\u00e9dito para fam\u00edlias e empresas, sobretudo, depois do epis\u00f3dio envolvendo a Lojas Americanas, e uma perda de f\u00f4lego no mercado de trabalho.<\/p>\n
No radar do BC, no entanto, h\u00e1 uma infla\u00e7\u00e3o resiliente \u2013 pr\u00f3xima de 6% -, e expectativas fora de controle, se afastando semana a semana das metas estabelecidas. Existem ainda d\u00favidas com rela\u00e7\u00e3o ao novo arcabou\u00e7o fiscal, que ser\u00e1 apresentado publicamente pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad, para substituir o teto de gastos, a regra que limita o crescimento das despesas \u00e0 infla\u00e7\u00e3o do ano anterior. Nesse card\u00e1pio, tamb\u00e9m surgiram sinais de fragilidade da economia mundial com os \u00faltimos solavancos no sistema financeiro global.<\/p>\n
\u201c\u00c9 uma situa\u00e7\u00e3o dif\u00edcil. Estamos num momento de transi\u00e7\u00e3o. A infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 desacelerando, mas ela \u00e9 resistente\u201d, afirma Alessandra Ribeiro, s\u00f3cia e economista da consultoria Tend\u00eancias.<\/p>\n
As cr\u00edticas e press\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o ao atual patamar da taxa b\u00e1sica de juros n\u00e3o ficam restritas apenas ao presidente Lula. Entidades do setor produtivo tamb\u00e9m passaram a defender a queda da Selic. Entidades do setor produtivo tamb\u00e9m passaram a defender uma queda da Selic. \u201cO juro alto \u00e9 uma doen\u00e7a no Brasil e parece que ela n\u00e3o tem cura\u201d, diz Jos\u00e9 Velloso, presidente da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira da Ind\u00fastria de M\u00e1quinas e Equipamentos (Abimaq).<\/p>\n
Hoje, o Brasil lida amplamente com os efeitos de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista, que leva at\u00e9 nove meses para se materializar na economia. Entre mar\u00e7o de 2021 e junho do ano passado, a Selic subiu de 2% para 13,75%.<\/p>\n
Nesse per\u00edodo, o setor de m\u00e1quinas e equipamentos \u2013 considerado um importante term\u00f4metro do desempenho do investimento no Pa\u00eds \u2013 sentiu os efeitos dessa eleva\u00e7\u00e3o. Em 2021, o faturamento cresceu 28%. No ano passado, recuou 6%. \u201cA pol\u00edtica monet\u00e1ria atingiu direto no nosso setor\u201d, afirma Velloso.<\/p>\n
Um levantamento realizado pela Confedera\u00e7\u00e3o Nacional da Ind\u00fastria (CNI) mostrou que 23,8% dos empres\u00e1rios apontavam os juros elevados como um dos principais problemas enfrentados pelo setor no ano passado. Em 2021, essa queixa foi de 14,2% dos entrevistados.<\/p>\n
\u201cO aumento dos juros encarece os investimentos, e as empresas tendem a segur\u00e1-los\u201d, afirma M\u00e1rio S\u00e9rgio Telles, gerente executivo de economia da CNI. \u201cE, al\u00e9m disso, do outro lado, h\u00e1 uma demanda menor para realizar esses investimentos.\u201d<\/p>\n
Surto inflacion\u00e1rio
\nA escalada dos juros no Pa\u00eds teve como pano de fundo o surto inflacion\u00e1rio global provocado pelos reflexos econ\u00f4micos da pandemia de covid-19. No Brasil, a situa\u00e7\u00e3o se agravou com os desarranjos patrocinados pelo Congresso e pelos governos Jair Bolsonaro e Lula nas contas p\u00fablicas. Nos \u00faltimos anos, uma s\u00e9rie de altera\u00e7\u00f5es nas Constitui\u00e7\u00f5es driblaram o teto e abriram espa\u00e7o para que o governo pudesse gastar mais.<\/p>\n
O problema \u00e9 que o Brasil tem um elevado endividamento para uma economia emergente. Sem uma clareza sobre o rumo das contas p\u00fablicas, h\u00e1 uma piora da percep\u00e7\u00e3o de risco dos investidores em rela\u00e7\u00e3o ao Pa\u00eds, o que acaba desvalorizando o real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar e piorando o cen\u00e1rio para a infla\u00e7\u00e3o. Na pr\u00e1tica, o trabalho do BC fica mais dif\u00edcil.<\/p>\n
\u201cQuando o surto inflacion\u00e1rio aparece, como o que a pandemia trouxe, \u00e9 fundamental que os dois lados, o fiscal e o monet\u00e1rio, operem de m\u00e3os dadas\u201d, afirma Jos\u00e9 J\u00falio Senna, ex-diretor do Banco Central e chefe do Centro de Estudos Monet\u00e1rios do Instituto Brasileiro de Economia, da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (Ibre\/FGV).<\/p>\n
Os pr\u00f3ximos passos
\nEntre os analistas, h\u00e1 um consenso de que o Copom n\u00e3o deve mexer na taxa de juros na semana que vem, mas pode sinalizar alguns movimentos para preparar um corte nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es. No relat\u00f3rio Focus, os economistas consultados pelo BC projetam que a Selic deve encerrar este ano em 12,75%.<\/p>\n
\u201cH\u00e1 muitos sinais direcionando para um corte de juros, que n\u00e3o \u00e9 iminente. H\u00e1 uma contra\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito, h\u00e1 sinais no mercado de trabalho. Tem uma s\u00e9rie de ind\u00edcios de que o aperto feito no ano passado est\u00e1 fazendo efeito\u201d, afirma Marcelo Ferman, CEO da gestora Parcitas. \u201cO que deixa o cen\u00e1rio mais complexo s\u00e3o as jabuticabas brasileiras.\u201d<\/p>\n
No cen\u00e1rio local, h\u00e1 duas grandes incertezas. A primeira diz respeito \u00e0 capacidade de o novo arcabou\u00e7o oferecer estabilidade \u00e0 trajet\u00f3ria das contas p\u00fablica ao longo dos anos. Publicamente, al\u00e9m das cr\u00edticas a Campos Neto, o presidente Lula criou uma oposi\u00e7\u00e3o \u2013 ao menos em seu discurso \u2013 entre o controle das contas p\u00fablicas e responsabilidade social. A segunda surgiu com a recente discuss\u00e3o sobre uma mudan\u00e7a meta da infla\u00e7\u00e3o, o que colocaria ainda mais incerteza sobre a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica econ\u00f4mica.<\/p>\n
\u201cHouve um crescimento da incerteza por conta das falas do Lula\u201d, afirma Luiz Fernando Figueiredo, presidente do conselho de administra\u00e7\u00e3o da Jive Investments e ex-diretor do BC. Hoje, ele diz que essa incerteza at\u00e9 est\u00e1 menor, ajudada pela retorno da cobran\u00e7a de tributos sobre os combust\u00edveis, que deve render quase R$ 30 bilh\u00f5es aos cofres p\u00fablicos \u2013 a volta dos impostos foi considerada uma vit\u00f3ria do ministro da Fazenda na busca por equilibrar as contas p\u00fablicas. A leitura de Figueiredo \u00e9 a de que o Copom pode come\u00e7ar a reduzir a Selic no fim do primeiro semestre.<\/p>\n
Nos \u00faltimos dias, o cen\u00e1rio internacional contribuiu com mais um leva de incertezas. A quebra dos bancos norte-americanos Silicon Valley Bank e Signature Bank e o socorro ao Credit Suisse podem piorar o desempenho da atividade global no futuro, alterando o rumo do aperto monet\u00e1rio mundial. \u201cPodem ser ventos muitos recessivos\u201d, afirma Ferman. \u201cMas tudo est\u00e1 muito no in\u00edcio.\u201d<\/p>\n
Nesta semana, o Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) tamb\u00e9m se re\u00fanese re\u00fane. A expectativa de uma alta das taxas de juros norte-americanas de 0,50 ponto porcentual deu lugar para a possibilidade de um aumento de 0,25 ponto porcentual \u2013 aposta majorit\u00e1ria \u2013 ou de manuten\u00e7\u00e3o nos atuais 4,75% ao ano.<\/p>\n
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Luiz Guilherme Gerbelli\/Estad\u00e3o Conte\u00fado<\/span><\/p>\n